Υπάρχουν δύο περιστατικά που έχουν τη δυνατότητα να καταστρέψουν τη συνταξιοδότησή σας. Διαχειριστείτε τα καλά και θα είστε σίγουροι για μια ασφαλή συνταξιοδότηση.

Κατά τη φάση συσσώρευσης πλούτου (καθ’ οδό προς τη συνταξιοδότηση) και τη φάση διανομής πλούτου (κατά τη συνταξιοδότηση), οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τις ίδιες επενδυτικές προκλήσεις. Ωστόσο, υπάρχει ένα συγκεκριμένο περιστατικό δόλιας επένδυσης που προκαλεί καταστροφή στους συνταξιούχους όταν κάποιος κάνει λάθος και, δυστυχώς, δεν μπορείτε να κάνετε πολλά για αυτό γιατί είναι απρόβλεπτο…

Το μόνο πράγμα που ισχύει σε γενικές γραμμές είναι ότι δεν έχουμε ιδέα πώς θα είναι οι αποδόσεις κατά τη διάρκεια μιας επενδυτικής περιόδου. Ίσως είμαστε σε θέση να καταλήξουμε σε ορισμένα συμπεράσματα για το πώς θα μπορούσαν (θα έπρεπε;) να είναι οι αποδόσεις σε μια περίοδο 20 ετών, λαμβάνοντας υπόψη διάφορα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Σε αυτό το σενάριο, οι προηγούμενες αποδόσεις έχουν κάποια ομοιότητα με μελλοντικές αποδόσεις. Το πώς θα φαίνονται οι αποδόσεις κάθε χρόνο, ωστόσο, είναι σχεδόν αδύνατο να προβλεφθεί, ειδικά όταν τα περιουσιακά στοιχεία ανάπτυξης αποτελούν μέρος μιας επενδυτικής στρατηγικής.

Εάν ο στόχος είναι να αυξήσετε την επένδυσή σας σε μια ορισμένη αξία για ας πούμε 20 χρόνια, δεν έχει σημασία με ποια σειρά επιτυγχάνονται οι αποδόσεις των επενδύσεών σας.

Το αν τα πρώτα πέντε χρόνια παρέχουν αρνητικές ή θετικές αποδόσεις ακολουθούμενα από πολλαπλά έτη θετικών ή αρνητικών ετών ή ανάμεικτες αποδόσεις είναι εντελώς άσχετο με το τελικό αποτέλεσμα, εφόσον οι ετήσιες αποδόσεις είναι ίδιες κατά τη διάρκεια της περιόδου. Η μέση απόδοση ανά έτος που λαμβάνετε είναι αυτή που έχει σημασία, ανεξάρτητα από τη σειρά που επιτεύχθηκαν οι επιστροφές.

Δείτε τον παρακάτω πίνακα ως παράδειγμα: Οι αποδόσεις του σεναρίου 2 είναι με αντίστροφη σειρά από το σενάριο 1, με αποτέλεσμα την ίδια ετήσια απόδοση 3,9% ετησίως και στις δύο περιπτώσεις.

Από τα παραπάνω, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι δεν έχει σημασία με ποια σειρά επιτυγχάνονται οι αποδόσεις εάν ο στόχος είναι η καθαρή αύξηση κεφαλαίου.

Τώρα ας χρησιμοποιήσουμε τις ίδιες παραδοχές όπως παραπάνω, αλλά ας υποθέσουμε ως εισόδημα ένα ετήσιο τράβηγμα R40 000. Ξαφνικά η σειρά των επιστροφών γίνεται ένα κρίσιμο συστατικό στη διατήρηση του κεφαλαίου.

Τα παραπάνω αποτελέσματα δείχνουν ότι η μεγαλύτερη πρόκληση για τη διατήρηση κεφαλαίου κατά την άντληση εσόδων έναντι ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι η αλληλουχία των αποδόσεων, ειδικά κατά τα πρώτα πέντε χρόνια μιας επένδυσης που αποφέρει εισόδημα, όπως μια ζωντανή πρόσοδο. Παρόλο που οι υποκείμενες ετήσιες αποδόσεις είναι οι ίδιες στο σενάριο 1 και στο σενάριο 2 κατά την περίοδο των 20 ετών, ο τρόπος με τον οποίο επιτεύχθηκαν καθορίζει τη βιωσιμότητα της επένδυσης.

Έχω χρησιμοποιήσει σκόπιμα μια χαμηλή ετήσια απόδοση στην εξήγησή μου. Ο παραπάνω υπολογισμός έχει ένα σημαντικό ελάττωμα, δηλαδή ότι χρησιμοποιείται ένας στατικός αριθμός εισοδήματος. Ο πληθωρισμός αγνοήθηκε. Πληθωρισμός – ο δεύτερος δαίμονας.

Μην αφήσετε τον παραπάνω πίνακα με κανέναν τρόπο να ενσταλάξει μια ψεύτικη αίσθηση ασφάλειας μέσα σας που σας οδηγεί να πιστεύετε ότι μια χαμηλή ετήσια απόδοση θα είναι αρκετή.

Με την αύξηση του ετήσιου εισοδήματος με βάση τον πληθωρισμό, η διατήρηση του κεφαλαίου γίνεται μια σημαντική πρόκληση. Εκτός εάν μπορεί να επιτευχθεί απόδοση ίση ή μεγαλύτερη από το εισόδημα + το κεφάλαιο μελλοντικών κλιμακώσεων θα εξαντληθεί. Η απαίτηση επιστροφής δεν είναι στατικός αριθμός. Εξετάστε τον παρακάτω πίνακα με διαφορετικές απαιτήσεις εισοδήματος και κλιμάκωσης:

Τα παραπάνω στοιχεία δείχνουν ποιες αποδόσεις θα απαιτούνται κάθε χρόνο για τη διατήρηση του κεφαλαίου για 25 χρόνια δεδομένων των διαφορετικών στόχων. Όλοι γνωρίζουμε ότι οι επενδύσεις δεν παρέχουν αποδόσεις με σταθερό θετικό πρότυπο, εκτός εάν είναι εγγυημένες. Εάν είστε τυχεροί και επιτυγχάνετε αποδόσεις με τη σειρά, όπως υποδεικνύεται στο σενάριο 2 στον προηγούμενο πίνακα, όπου είναι σημαντικά υψηλότερες από ό,τι απαιτείται τα πρώτα πέντε χρόνια, τότε μπορεί να ξεκινήσετε καλά. Εάν, ωστόσο, επιτευχθούν επιστροφές όπως στο σενάριο 1, έχετε πολύ σοβαρό πρόβλημα στη σύνταξη.

Πώς λοιπόν προστατεύουμε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο που πληρώνει εισόδημα από την καταστροφή κεφαλαίου, δεδομένου ότι οι αποδόσεις δεν είναι σε καμία περίπτωση εγγυημένες και ακόμη λιγότερο προβλέψιμες;

Μερικές στρατηγικές που πρέπει να λάβετε υπόψη:

• Σχεδιάστε το ελάχιστο εισόδημα 2,5% έως ότου το χαρτοφυλάκιο αυξηθεί κατά ετήσιο εισόδημα τουλάχιστον πέντε ετών και, στη συνέχεια, διατηρήστε το εισόδημα κάτω από το 4% ετησίως. Ίσως είναι καλή ιδέα να λάβετε το ένα τρίτο της αξίας μεταλλαγής και να επενδύσετε σε ένα πενταετές ομόλογο λιανικής, ανάλογα με την επικρατούσα απόδοση. Αυτό θα σας επιτρέψει να μειώσετε την ανάληψη της πρόσοδος διαβίωσης.
• Συμπλήρωση του συνταξιοδοτικού εισοδήματος μέσω εθελοντικών επενδύσεων και εισοδήματος από ενοίκια. Προσπαθήστε και προγραμματίστε τις επενδύσεις σας έτσι ώστε να έχετε 50% επενδύσεις σε εθελοντικά κεφάλαια (ένα ενοικιαζόμενο ακίνητο μπορεί να θεωρηθεί ως εθελοντική επένδυση σε αυτή την περίπτωση) και 50% σε υποχρεωτικά κεφάλαια κατά τη συνταξιοδότηση. Οι ευέλικτες επιλογές εισοδήματος μπορεί να είναι σωτήρια.
• Αλλάξτε το εισόδημά σας σε μια βάση ανάληψης (τραβήξτε λιγότερες από τις αποδόσεις του προηγούμενου έτους) σε αντίθεση με τη διατήρηση ενός πραγματικού εισοδήματος (παρακολούθηση πληθωρισμού). Το αρχικό εισόδημα παραμένει ζωτικής σημασίας, κρατήστε το όσο το δυνατόν χαμηλότερο για όσο το δυνατόν περισσότερο.
• Εξετάστε τις εγγυημένες ισόβιες προσόδους για τουλάχιστον ένα μέρος των επενδύσεών σας σε εσάς απαιτούν εισόδημα 6% ή περισσότερο από τις επενδύσεις σας.

Ακολουθούν ορισμένα «πρέπει» και μερικά «δεν» που μπορείτε να λάβετε υπόψη ότι μπορεί να βελτιώσουν τις πιθανότητές σας για ένα πιο βιώσιμο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων συνταξιοδότησης:

Κάνω:

1. Σκεφτείτε μια ισόβια πρόσοδο. Το εισόδημα είναι εγγυημένο εφ’ όρου ζωής και αυξάνονται. Το μειονέκτημα είναι ότι το κεφάλαιο πεθαίνει με τον/τους προσόδου/ους. Εάν θέλετε να κληροδοτήσετε τα κεφάλαια της πρόσοδος σας σε έναν δικαιούχο, αυτό δεν μπορεί να γίνει εκτός εάν υποστηρίζεται από ασφάλιση ζωής (η οποία δεν είναι απαραίτητα ασφαλισμένη). Τα ποσοστά ισόβιας προσόδου ευνοούν τους ηλικιωμένους και τους άνδρες έναντι των γυναικών, καθώς οι γυναίκες ζουν περισσότερο από τους άνδρες (συγγνώμη κύριοι…). Εάν είστε άνω των 70 ετών, μια ισόβια πρόσοδος μπορεί να μην είναι κακή ιδέα και οι ισόβιες προσόδους μπορούν να μετατραπούν σε ισόβιες προσόδους (αλλά δεν μπορούν να επιστρέψουν). Αυτή είναι η καλύτερη επιλογή «να αισθάνεστε καλά», εφόσον έχετε επαρκή εθελοντικά κεφάλαια για να καλύψετε απρόβλεπτα έξοδα και κληρονομιά.
2. Διαφοροποιήστε το χαρτοφυλάκιο προσόδων διαβίωσης για να προσφέρετε μια ευκαιρία άνω του μέσου όρου να επιτύχετε τις απαιτούμενες αποδόσεις. Ο κύριος στόχος πρέπει να είναι να νικήσετε τον πληθωρισμό σε μεγάλο βαθμό τουλάχιστον με την απαίτηση εισοδήματός σας. Μιλήστε με έναν επαγγελματία επενδύσεων για να σας βοηθήσει με αυτό.
3. Για να ενισχύσετε την πιθανότητα να επιτύχετε μια βιώσιμη πρόσοδο διαβίωσης, υιοθετήστε τις ακόλουθες δύο στρατηγικές στο πλαίσιο της πρόσοδος διαβίωσής σας:

• • Δημιουργήστε ένα “δοχείο” εισοδήματος όπου τα κεφάλαια τοποθετούνται σε ένα ταμείο χρηματαγοράς εντός της πρόσοδος διαβίωσής σας. Σε αυτό το ταμείο θα πρέπει να διατίθενται επαρκή μετρητά για εισόδημα μεταξύ δύο και τριών ετών και το εισόδημα θα πρέπει να καταβάλλεται μόνο από αυτό το ταμείο μέχρι να εξαντληθεί. Το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να ανανεώνεται από καιρό σε καιρό από κεφάλαια που έχουν καλή απόδοση σε συγκεκριμένες περιόδους. Αυτή η στρατηγική θα εξαλείψει την ακολουθία του κινδύνου επιστροφής των πρώτων τριών ετών της συνταξιοδότησης. Ιστορικά τα κεφάλαια ανάπτυξης σπάνια παρέχουν αρνητικές αποδόσεις για περιόδους μεγαλύτερες από τρία χρόνια, επομένως συνολικά αυτή η στρατηγική θα πρέπει να μειώσει τη σειρά του κινδύνου απόδοσης. Ορισμένοι αναλογιστές και επαγγελματίες επενδύσεων θα διαφωνήσουν με αυτή τη στρατηγική. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι αυτή η στρατηγική παρέχει περισσότερη ηρεμία από ένα χαρτοφυλάκιο υψηλής ανάπτυξης από το οποίο αντλείτε εισόδημα σε ταραγμένες αγορές.
  • Επενδύστε το υπόλοιπο (μετά την κατανομή του money pot) σε ένα χαρτοφυλάκιο ανάπτυξης. Έχετε πάντα υπόψη σας τι επίδραση έχει η σειρά των αποδόσεων σε ένα χαρτοφυλάκιο που πρέπει να πληρώσει ένα εισόδημα. Όσο πιο ευμετάβλητο είναι ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο μεγαλύτερος είναι ο αρνητικός κίνδυνος όταν αντλείτε εισόδημα. Οι υπεράκτιες επενδύσεις αυξάνουν την αστάθεια ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Οι υπεράκτιες επενδύσεις είναι φανταστικές για μακροπρόθεσμα αναπτυξιακά χαρτοφυλάκια. Λιγότερο για επενδύσεις που αποφέρουν εισόδημα, όπως οι προσόδους διαβίωσης. Όσο υψηλότερη είναι η απαίτηση εισοδήματός σας, τόσο χαμηλότερη θα πρέπει να είναι η υπεράκτια έκθεσή σας σε μια ζωντανή πρόσοδο. Δείτε το προηγούμενο άρθρο μου σχετικά με τη βέλτιστη υπεράκτια έκθεση σε ζωντανές προσόδους και να θυμάστε ότι το ραντ μερικές φορές επίσης ανατιμάται, δεν είναι εγγυημένη καθοδική πορεία προς την κατάσταση του δολαρίου Zim, παρόλο που αισθανόμαστε πολύ μελανιασμένοι στην SA αυτή τη στιγμή… Όταν το ραντ ενισχύεται και τα ράλι της αγοράς SA, οι υπεράκτιες προκαταλήψεις ζωντανών προσόδων είναι σε μια απόκρυψη. Πολλοί επενδυτές ακολούθησαν τη συμβουλή στην αρχή του Covid να μεταφέρουν επιθετικά τις προσόδους διαβίωσης στην υπεράκτια. Η σειρά των αποδόσεων των υπεράκτιων επενδύσεων που βασίζονται στο rand τα τελευταία τρία χρόνια ήταν εντελώς στη λάθος πλευρά της καμπύλης. Δυστυχώς, πολλοί από αυτούς τους επενδυτές πρέπει τώρα να προσαρμόσουν το βιοτικό τους επίπεδο…
  • Ωστόσο, θα πρέπει να διατηρείται πάντα τουλάχιστον 25% υπεράκτια έκθεση στην πρόσοδο διαβίωσής σας, ανεξάρτητα από το εισόδημα που αντλείτε. Εάν αντλήσετε το ελάχιστο εισόδημα 2,5%, τότε η έκθεση μπορεί να αυξηθεί βόρεια του 60%. Όλα φυσικά εξαρτώνται από την ανοχή σας στον κίνδυνο.

• Το σχόλιό μου σχετικά με την υπεράκτια έκθεση σε ζωντανές προσόδους δεν είναι επειδή είμαι υπέρ των επενδύσεων της SA. Είναι μια στρατηγική κινδύνου όπου κάποιος πρέπει να έχει το μεγαλύτερο μέρος των περιουσιακών στοιχείων που πληρώνουν εισόδημα στο νόμισμα στο οποίο ζείτε, ανεξάρτητα από το πού ζείτε. Οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις είναι ένας από τους μεγαλύτερους παράγοντες που συμβάλλουν στην αστάθεια σε όλο τον κόσμο.

• Κάποιος μπορεί επίσης να επιλέξει μια πρόσοδο υβριδικού τύπου και να χωρίσει την πρόσοδο σας για να συμπεριλάβει μια ζωντανή πρόσοδο καθώς και μια ισόβια πρόσοδο σε μια πρόσοδο. Αυτό σας παρέχει την ηρεμία ενός μερικώς εγγυημένου εισοδήματος, καθώς και την ευελιξία να αλλάξετε το εισόδημά σας στο μέρος της πρόσοδος διαβίωσης, καθώς και τη δυνατότητα να ορίσετε δικαιούχους για το στοιχείο της ετήσιας προσόδου διαβίωσης.

• Προσπαθήστε να επιτύχετε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο όπου το 50% των επενδύσεών σας είναι εθελοντικά κεφάλαια (μονάδες καταπιστεύματα, μετοχές, ETF κ.λπ.) και το 50% είναι υποχρεωτικά κεφάλαια την ημέρα που θα συνταξιοδοτηθείτε. Αυτό προσφέρει ευελιξία εισοδήματος και τη δυνατότητα να μειώσετε το εισόδημά σας από την πρόσοδο διαβίωσης σε δύσκολες αγορές. Παρέχει επίσης πρόσβαση σε κεφάλαια έκτακτης ανάγκης όταν συμβαίνει ζωή.

Μην:

• Επενδύστε πάρα πολλά σε μετρητά. Τα μετρητά δεν μπορούν να νικήσουν τον πληθωρισμό για εκτεταμένες περιόδους.
• Αποκτήστε πολύ υψηλό εισόδημα από την πρόσοδο διαβίωσής σας. Ο γενικός εμπειρικός κανόνας είναι να αντλείτε 4% ή λιγότερο ετησίως για να βελτιώσετε τις πιθανότητές σας για διατήρηση του κεφαλαίου.
• Αλλάξτε το χαρτοφυλάκιο ανάπτυξής σας σε ένα πιο συντηρητικό χαρτοφυλάκιο μετά από μια διόρθωση της αγοράς ή σε περιόδους ασταθούς (όπως αντιμετωπίζουμε αυτήν τη στιγμή).

• Επενδύστε σε υποσχέσεις για καλές αποδόσεις. Θυμηθείτε το παλιό ρητό, αν ακούγεται πολύ καλό για να είναι αληθινό, μάλλον είναι… Επενδύστε τα έσοδα της σύνταξης που έχετε κερδίσει με κόπο σε αξιόπιστες εταιρείες. Ξεχάστε τι λένε οι Τζόουνς. Όλοι σου λένε πάντα τις καλές τους ιστορίες, κανείς δεν καυχιέται για τις αποτυχίες τους. Η τρέχουσα τρέλα κρυπτογράφησης είναι ένα σημείο στην περίπτωση. Δισεκατομμύρια έχουν χαθεί και κλαπεί, αλλά όλοι μιλούν για το «κέρδος» τους. Ο χρόνος για εικασίες έχει τελειώσει μόλις συνταξιοδοτηθείτε…

• Πάρτε υπερβολική έκθεση σε υπεράκτια περιουσιακά στοιχεία όπως εξηγήθηκε παραπάνω.

Συνοψίζοντας

Ανεξάρτητα από το αν συσσωρεύετε πλούτο ή πρόκειται να αφήσετε τα χρήματά σας να αρχίσουν να λειτουργούν για εσάς, απαιτούνται αξιοπρεπείς αποδόσεις που ξεπερνούν τον πληθωρισμό. Ωστόσο, η επενδυτική στρατηγική κάποιου που δημιουργεί ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο και ενός ατόμου που πρόκειται να συνταξιοδοτηθεί θα πρέπει να είναι διαφορετική, καθώς η σειρά των αποδόσεων έχει πολύ μεγαλύτερο αντίκτυπο στις επενδύσεις που πρέπει να παρέχουν εισόδημα…

Αυτό ολοκληρώνει την ιστορία μου. Ελπίζω ότι θα έχει απήχηση σε ορισμένους συνταξιούχους αλλά περισσότερο σε ανθρώπους που πρόκειται να συνταξιοδοτηθούν.

Είστε ευπρόσδεκτοι να επικοινωνήσετε μαζί μου εάν θέλετε να συζητήσετε τα παραπάνω με περισσότερες λεπτομέρειες.

Καλή επένδυση!